Mercado eleva projeção de inflação para 2026, mas índice segue dentro da meta

O mercado financeiro ajustou novamente suas expectativas para o comportamento da economia brasileira em 2026. De acordo com o Relatório Focus, divulgado nesta segunda-feira (6/4) pelo Banco Central, a projeção para a inflação oficial subiu para 4,36%, permanecendo abaixo do teto da meta, que é de 4,5%. Apesar da alta, o movimento não surpreende analistas, que vinham observando pressões disseminadas sobre preços desde o fim de 2025.

O documento também manteve as previsões para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) e para a taxa Selic, reforçando a leitura de que o mercado espera um cenário econômico de ajustes graduais, sem grandes rupturas no curto prazo.

Inflação sobe, mas permanece dentro da margem de tolerância

O Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) é estimado agora em 4,36% para 2026, um avanço em relação às projeções anteriores, mas ainda dentro do intervalo permitido pelo Conselho Monetário Nacional, que estabelece meta de 3%, com tolerância de 1,5 ponto para mais ou para menos.

A inflação de 2025 fechou em 4,26%, acima do centro da meta, mas também abaixo do teto. Nos últimos 12 meses encerrados em fevereiro, o IPCA acumulou alta de 3,81%, com destaque para serviços, alimentos e reajustes administrados.

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Projeções também sobem para 2027

Para 2027, os economistas elevaram ligeiramente a projeção de inflação de 3,84% para 3,85%, enquanto para 2028 o cenário permanece estável. O movimento indica que o mercado ainda vê dificuldades para o retorno pleno da inflação ao centro da meta em horizontes mais longos.

PIB segue com expectativa de crescimento moderado

O Relatório Focus manteve a projeção de crescimento do PIB de 1,85% em 2026, reforçando avaliações de um ano de expansão moderada — ritmo semelhante ao estimado pelo Banco Central e pelo Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea), ambos prevendo alta de 1,6%.

Para 2027 e 2028, o documento projeta crescimento econômico de 1,80% e 2%, respectivamente.
O dado mais recente, referente a 2025, mostrou avanço de 2,3%, segundo o IBGE.

Selic permanece estável nas projeções

O mercado manteve suas expectativas para a taxa básica de juros:

• 2026: 12,50%
• 2027: 10,50%
• 2028: 10%

A Selic foi reduzida na última reunião do Copom de 15% para 14,75%, e novas decisões serão tomadas pelo colegiado nos dias 28 e 29 de abril. A taxa segue como o principal instrumento do Banco Central para controle da inflação.

Dólar permanece estável nas expectativas

As projeções para o câmbio também não mudaram:

• 2026: R$ 5,40
• 2027: R$ 5,45
• 2028: R$ 5,50

O comportamento do dólar deve continuar refletindo o cenário internacional de juros elevados e tensões geopolíticas, além de fatores domésticos como trajetória fiscal e expectativas para a política monetária.

Relatório Focus: termômetro semanal do mercado

Publicado sempre às segundas-feiras, o Relatório Focus resume as expectativas de centenas de instituições financeiras e é uma das ferramentas mais utilizadas para medir o humor e as projeções do mercado sobre inflação, juros, câmbio e crescimento econômico.